民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》（以下简称“《行动方案》”），新一代民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。
其中，最值得关注的是，在本次《行动方案》里，数字人民币发展定位迎来巨大变化——《行动方案》从机制上明确了数字人民币将从数字现金时代迈入数字存款货币时代。
《行动方案》表示，未来的数字人民币是中央提供技术支持保障并实施监管、具有商业银行负债属性，以账户为基础、兼容分布式账本技术特点，在金融体系内发行、流通的现代化数字支付和流通手段，具备货币价值尺度、价值储藏、跨境支付职能。
“个人认为这是整个《行动方案》的核心灵魂，数字人民币的定位改变和属性升级直接颠覆了市场的传统认知。从数字现金到数字存款货币，本质是从央行负债转向商业银行负债，这个转变解决了1.0版本最大的痛点金融脱媒风险和银行流动性建设以及货币乘数降低问题。而 2.0 版的数字存款货币转为 ‘商业银行负债’，以账户为基础，既保留数字现金的支付便捷性，又纳入现有银行体系管理，从根源上解决体外循环问题。”博通咨询首席分析师王蓬博在接受记者采访时表示。
王蓬博进一步指出，这一转型对市场也将带来深远影响，用户端将获得类似现金的便捷性，比如离线支付、实时结算和存款的安全性、收益性，数字人民币吸引力大幅提升；银行端获得数字人民币的资产负债管理权，可通过理财、信贷等业务盘活钱包资金，激发参与积极性；监管端则实现货币体内循环，货币乘数可控，宏观调控效率提升，反洗钱、反逃税监管更易穿透。
与此同时，《行动方案》提出在DC/EP理论框架下进一步优化了“双层架构”。在顶层中央银行端，数字人民币由中央银行负责业务规则、技术标准制定，承担相关基础设施的规划、建设和运营。在二层业务运营机构（以下简称“运营机构”）端，商业银行在自身界面为个人、单位开立数字人民币钱包，负责客户的数字人民币安全，提供流通支付服务，承担相应的合规和反洗钱责任，纳入存款保险范畴，与存款享有同等安全保障。非银行支付机构为客户提供的数字人民币由客户以自身的银行存款兑换，属于非银行支付机构负债，依法纳入数字人民币保证金监管。
王蓬博分析认为，双层架构的优化，核心就是权责对等和对应风险自担。央行牢牢抓住规则制定和基建运营的顶层权力，守住货币主权的底线；而商业银行来看，纳入存款是关键动作，直接把数字人民币的安全等级拉平到普通存款，用户的顾虑会大幅减少。非银支付机构100%保证金监管，和备付金管理逻辑一致，本质是锁死资金风险，防止出现体外循环。
“而且这里很明确能够看出非银行支付机构也将更多参与数字人民币的运营，这对利用现有市场化的支付体系和机制，完成数字人民币的推广将起到更大的作用。”
《行动方案》还规范了数字人民币计量框架，将银行类数字人民币业务运营机构的数字人民币纳入准备金制度框架管理，其开立的数字人民币钱包余额统一计入存款准备金交存基数。参与数字人民币运营的非银行支付机构实施100%的数字人民币保证金。数字人民币钱包余额按照流动性分别计入相应货币层次。这一制度安排在“双层架构”基础上，明确了客户在商业银行钱包中的数字人民币是以账户为基础的商业银行负债，标志着数字人民币由现金型1.0版进入存款货币型数字人民币2.0版。
“计量框架的规范是数字人民币2.0版本的核心制度支撑。把银行的数字人民币纳入准备金管理，意味着数字人民币正式融入央行的货币调控体系，货币乘数可控，宏观调控的有效性不会受影响。”王蓬博分析道，非银支付机构的100%保证金，就是防止资金挪用。而按流动性计入货币层次，更是从统计层面完成了数字人民币与传统货币体系的对接。
此外，《行动方案》还提出“全面推进数字人民币受理环境建设”，依托高效系统设计和全局一本账实现实时结算，全面降低信息流与资金流分离的交易费用；同时明确了“账户体系+币串+智能合约”的数字化方案等。
在“管”的层面，《行动方案》明确，中国人民银行建立数字人民币管理委员会，统筹相关业务条线，在各自职责范围内进行功能监管，形成合力。在数字货币研究所管理下，数字人民币运营管理中心和数字人民币国际运营中心分别负责央行端数字人民币系统和跨境业务系统的建设运行和安全防护，形成支持国内国际双循环的“两翼”格局。
“数字人民币发展迎来里程碑式节点。”王蓬博总结道，数字人民币系统性制度落地，意味着数字人民币彻底告别“政策缓冲期”的摸索阶段，进入“计量、管理、运行、生态”全链条标准化运营的新阶段。这不仅是规则的明确，更是给市场吃下的定心丸，后续银行、支付机构的商业化落地将有章可循，行业确定性直接拉满。
受此利好影响，12月29日当天，板块及相关概念股集体拉升。截至收盘，拉卡拉大涨12.57%；ST天喻大涨11.40%；翠微股份涨停；恒宝股份盘中也曾触及涨停，最终收涨8.31%；四方精创涨幅6.30%。
